Opciones Trading Vanna

El presente artículo trata de los Griegos de segundo orden y constituye la segunda parte de un artículo publicado anteriormente titulado Opciones Griegos: Delta, Gamma, Vega, Theta, Rho. Antes de empezar, es importante destacar la gran contribución que Liying Zhao (Analista de Opciones de HyperVolatility) dio a este informe. Todos los cálculos y simulaciones numéricas que se mostrarán y comentarán son proporcionados íntegramente por el Sr. Zhao. Los griegos de segundo orden son sensibilidades de los griegos de primer orden a pequeños cambios en diferentes parámetros. Matemáticamente, los griegos de segundo orden no son otra cosa que las derivadas parciales de segundo orden de los precios de las opciones con respecto a diferentes variables. En términos prácticos, miden cuán rápido van a cambiar las opciones de primer orden de los griegos (Delta, Vega, Theta, Rho) con respecto a las fluctuaciones de los precios subyacentes, la volatilidad, los cambios en las tasas de interés y el deterioro del tiempo. Específicamente, pasaremos por Vanna, Charm (también conocido como Delta Bleed), Vomma y DvegaDtime. Es importante señalar que todas las cartas se han producido suponiendo que el activo subyacente es un contrato de futuros sobre el crudo WTI, la huelga ATM (X) es 100, la tasa de interés libre de riesgo (r) es 0,5, la volatilidad implícita es 10 mientras que el costo de carry (b) es 0 (lo cual es el caso cuando se trata de opciones de productos básicos). Vanna: Vanna mide los movimientos del delta con respecto a los pequeños cambios en la volatilidad implícita (1 cambio en la volatilidad implícita para ser preciso). Alternativamente, también puede interpretarse como las fluctuaciones de vega con respecto a los pequeños cambios en el precio subyacente. El siguiente gráfico muestra cómo vanna oscila con respecto a los cambios en el activo subyacente S: El gráfico anterior muestra claramente que vanna tiene valores positivos cuando el precio subyacente es mayor que strike (en nuestro caso Sgt100) y tiene valores negativos cuando el subyacente Se mueve justo debajo de él (Slt100). ¿Qué significa esto? El gráfico destaca el hecho de que vega se mueve mucho más cuando el activo subyacente se acerca a la huelga ATM (100 en nuestro caso), pero tiende a aproximarse a 0 para las opciones OTM. En consecuencia, el delta es muy sensible a los cambios en la volatilidad implícita cuando se aproxima el área ATM. Sin embargo, es importante señalar que el delta no siempre aumentará si el subyacente se mueve de, por ejemplo, 80 a 100 porque en muchos activos riesgosos (acciones, índices de acciones, algunas monedas y commodities) la volatilidad implícita está inversamente correlacionada con el precio acción. Como resultado, si los futuros del WTI pasan de 80 a 100, la volatilidad implícita probablemente se dirigirá hacia el sur y tal fenómeno disminuiría la vanna, lo que a su vez disminuiría el valor del delta. Charm (o Delta Bleed): Charm mide la sensibilidad del deltas a un pequeño movimiento en el tiempo hasta la madurez (T). En términos prácticos, muestra cómo el delta va a cambiar con el paso del tiempo. El gráfico siguiente muestra gráficamente la relación entre las variables antes mencionadas: El gráfico sugiere que, al igual que en el caso de vanna, el encanto alcanza sus valores absolutos más altos cuando las opciones están alrededor del área de ATM. Por lo tanto, un poco en el dinero o fuera de las opciones de dinero tendrá los valores de encanto más alto. Esto tiene sentido porque el mayor impacto de la decadencia del tiempo es precisamente sobre las opciones que flotan alrededor de la zona ATM. De hecho, las opciones profundas de ITM se comportarán casi como el activo subyacente, mientras que las opciones de OTM con el paso del tiempo se aproximarán a 0. En consecuencia, los deltas de opciones ligeramente ITM u OTM serán los más erosionados por el tiempo. El encanto es muy importante para los comerciantes de opciones, porque si hoy el delta de su posición o cartera es de 0,2 y el encanto es, por ejemplo, 0,05 mañana su posición tendrá un delta igual a 0,25. Como podemos ver claramente, conocer el valor del encanto es crucial cuando se protege una posición para mantenerla delta neutral o minimizar el riesgo de la cartera. Vomma. Vomma mide cómo Vega va a cambiar con respecto a la volatilidad implícita y se expresa normalmente con el fin de cuantificar la influencia en vega si la volatilidad oscilan en 1 punto. Las fluctuaciones de vomma con respecto a S se muestran en el siguiente gráfico: Como se muestra en el gráfico anterior, las opciones fuera del dinero tienen el vómma más alto, mientras que las opciones de at-the-money tienen un vomma bajo lo que significa que vega Permanece casi constante con respecto a la volatilidad. La forma de vomma es algo que cada operador de opciones debe tener en cuenta mientras que el comercio, ya que confirma claramente que la vega que será influenciado más por un cambio en la volatilidad será el de las opciones de OTM, mientras que la relación con las opciones de ATM será casi constante. Esto tiene sentido porque un cambio en la volatilidad implícita aumentaría la probabilidad de que las opciones OTM expiren en el dinero y es precisamente por eso que el vómma es el más alto alrededor del área OTM. DvegaDtime: DvegaDtime es el valor negativo de la derivada parcial de vega en términos de tiempo hasta la madurez y mide cuán rápido vega va a cambiar con respecto a la decadencia del tiempo. El siguiente gráfico es una representación visual de sus fluctuaciones con respecto al activo subyacente S: El gráfico anterior muestra claramente que la influencia de la decadencia del tiempo en la exposición a la volatilidad medida por vega se siente principalmente en el área ATM especialmente para opciones con poco tiempo para madurez. El hecho de que DvegaDtime esté matemáticamente expresado como derivados negativos tiene sentido porque la decadencia del tiempo es claramente un precio que todo titular de opciones tiene que pagar. Con el fin de hacer las cosas más fáciles tener un vistazo a las parcelas de vega y teta, porque inmediatamente se dará cuenta de que la volatilidad y el tiempo decaimiento tienen sus valores más altos y más bajos en el área de ATM. No hace falta decir que las opciones de ATM tienen el mayor potencial de volatilidad y por lo tanto vega será afectado más por el paso del tiempo cuando la huelga de nuestras opciones hipotéticas y el precio subyacente se pone muy cerca. El servicio de previsión de hipervolatilidad le permite recibir el análisis estadístico y las proyecciones para 3 clases de activos de su elección sobre una base semanal. Cada uno de los miembros puede seleccionar hasta 3 mercados de la siguiente lista: futuros E-Mini SampP500, futuros WTI Crudo, futuros Euro, futuros VIX, futuros de oro, futuros DAX, futuros de bonos del Tesoro, MIB futuros. Envíenos un correo electrónico a infohypervolatility con la lista de las 3 clases de activos que le gustaría recibir las proyecciones y le garantizamos un ensayo de 14 días. Vanna, Explicación de las opciones Griego Actualizado 02 de agosto 2016 Vanna es una de las opciones Griegos que se utilizan colectivamente para determinar la estrecha relación entre un contrato de opciones y su mercado subyacente. Específicamente, vanna es la tasa a la cual el delta () de una opción cambiará en relación con los cambios en la volatilidad de su mercado subyacente. Vanna es también la tasa a la que el vega (v) de un contrato de opciones cambiará en relación con los cambios en el precio de su mercado subyacente. Vanna es un derivado de segundo orden, y es útil cuando un comerciante está haciendo un comercio delta o vega protegido. Como breve recapitulación, el delta mide cuánto mueve una opción en relación con el precio del activo subyacente. Vega mide el impacto de los cambios de volatilidad en el activo subyacente sobre una opción. Vanna Calculation Vanna es la segunda derivada del valor de un contrato de opciones o warrants. Con respecto al precio y la volatilidad del mercado subyacente. El cálculo de vanna se puede ver en esta imagen. La función primaria de Vanna es evaluar la relación entre los griegos de primer orden de delta y vega. En otras palabras, se examina la relación conjunta de los cambios tanto en la volatilidad como en el precio del activo subyacente. Usos de Vanna en negociar Vanna es la tarifa que el delta y el vega de un contrato de las opciones o de las garantías cambiarán mientras que la volatilidad y el precio del mercado subyacente cambian (respectivamente). Vanna es por lo tanto útil para los comerciantes que quieren hacer un comercio delta o vega hedged. En otras palabras, los comerciantes que quieren hacer una opciones o garantiza el comercio donde el delta o vega no cambian independientemente de lo que sucede en el mercado subyacente, tendrá que utilizar vanna. Debido a que vanna es una derivada de segundo orden (usa opciones de primer orden como delta y vega en su cálculo), puede ser un pensamiento complejo de todas las formas en que delta y vega pueden afectar a vanna (o cómo afectará a vanna delta y / o vega) . Aquí están algunos puntos a considerar: Las opciones de la llamada tienen vanna positivo, así que hacen posiciones cortas de la venta. Las opciones de venta tienen vanna negativa, al igual que las posiciones de llamada corta. Esto es porque un aumento en la volatilidad (vega mide este impacto) aumentará los cambios de una opción que se mueve en el dinero. Cuando la celebración de múltiples posiciones, mirando a vanna puede darle una manera rápida de evaluar si su cartera de opciones es largo / neto de llamadas / puts corto, sobre la base de las directrices anteriores. Palabra final en Vanna Como un griego del segundo orden, vanna es típicamente que va a ser utilizado solamente por los comerciantes implicados en operaciones complejas de las opciones, o los comerciantes que sostienen una lista de opciones. Los comerciantes que están comprando / vendiendo una o dos opciones a la vez, especulando sobre el aumento o la caída (o la falta de movimiento) de un activo subyacente, normalmente no tendrán que considerar un cálculo de vana. La función principal de vanna es mirar la relación conjunta de los cambios en la volatilidad y el precio del activo subyacente en una opción (s).Vega, Volga y Vanna. La volatilidad de la opción griegos. Vega, Volga y Vanna. La volatilidad de la opción griegos. Lo que es Vega Vega es el cambio en el valor de la opción con respecto al cambio en la volatilidad. Dentro de los Griegos, la importancia de Vega8217s se eleva dada la incomprensión del comportamiento de la volatilidad y los cambios de impacto en la volatilidad que tienen sobre los precios de las opciones. En capítulos anteriores hemos visto: a) La volatilidad implícita no es constante. B) Las opciones de opciones de dinero reaccionan de manera muy diferente a los cambios en la volatilidad implícita y c) La volatilidad termina actuando como una función del tiempo hasta la expiración y el dinero. Utilizamos superficies de volatilidad implícitas para trazar el comportamiento de la volatilidad a través de estas dos dimensiones. En este capítulo vamos a echar un vistazo más profundo a Vega y sus dos derivados asociados, así como examinar la relación de Vega8217s con Gamma. Como parte de este proceso de exploración introduciremos el concepto de Shadow Gamma y Vanna 8211 en ambos casos de lo que podríamos llamar cruz griegos. Dado que ya hemos pasado bastante tiempo con el concepto de parcelas de superficie, también agregamos una nueva dimensión, el precio de los activos subyacentes, a nuestras parcelas de superficie. Calculando Vega La ecuación para calcular Vega está dada por: Puesto que no asume dividendos, la fórmula se simplifica a: Podemos usar cualquiera de las dos ecuaciones para calcular Vega. Al igual que Gamma, el valor de Vega es el mismo para las opciones de llamada y de venta. Vanna 8211 Volatility8217s cross Vanna griego, una cruz de segundo orden griego, se puede definir como: Calculando Vanna En el modelo de Black Scholes, Vanna se calcula utilizando la siguiente ecuación: Volga 8211 Volatilidad Gamma Volga o Volatilidad Gamma determina la tasa de cambio en Vega en Cuenta de un cambio de unidad en la volatilidad. La misma relación convexidad tiene con duración y gamma tiene con delta. También es posible expresar Vanna y Volga en términos de Vega. Sabemos que Vega está dado por: La fórmula para Vega, Vanna y amp Volga arriba indican una conexión directa con el tiempo. A diferencia de Gamma donde Gamma alcanza su máximo con una reducción en el tiempo para la opción de dinero, para Vega, Volga y Vanna, está aumentando el tiempo que dan a la volatilidad una oportunidad de impactar el valor de la opción. Los gregos Vega disminuirá a medida que el tiempo de vencimiento se acerque a cero. Esto crea diferentes opciones que necesitan ser equilibradas cuando tratamos de cubrir a Gamma y Vega juntos. Trazado de Vega y Gamma La gráfica de abajo calcula el valor de Vega y Gamma para una opción contra el cambio del nivel de precios de ejercicio. En este caso concreto, el precio spot actual se sitúa entre 270 y 280, donde es donde (en y cerca del dinero) donde Vega alcanza su punto máximo. A pesar del hecho de que tenemos una escala diferente para medir Vega y Gamma, lo interesante en el gráfico anterior es la similitud de forma para los dos griegos. Figura 1 Vega y Gamma contra Spot Vega y Gamma contra el tiempo. Es cuando tracemos a Vega en contra de la expiración cambiante para profundas opciones de dinero y en opciones de dinero que vemos una diferencia emergiendo en la relación entre Vega y Gamma. Para una opción más profunda, reducir el tiempo hasta la madurez reduce tanto Vega como Gamma. Figura 2 Vega y Gamma contra el punto 8211 fuera de las opciones de dinero Para la opción de dinero, el impacto del tiempo en Vega y Gamma es exactamente lo contrario. Vega aumenta a medida que aumentamos el tiempo de vencimiento. La gamma aumenta a medida que disminuimos el tiempo hasta la expiración. Figura 3 Vega y Gamma contra el tiempo 8211 en las opciones de dinero Mensajes relacionados: